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3000点焦虑症加剧 资金多空分歧升级

发布时间:2019/3/28 9:36:00

导读

众多市场风向标中,北上资金的流入趋缓在近期备受关注。3月27日,北上资金再度净流出4.96亿元,此前两天,北上资金还出现了单日净流出超100亿罕见一幕。

在春节后演绎了急速上涨行情后,A股近期呈现“降速”态势。

尤其自大盘3月4日重回3000点以来,市场明显进入阻力区,沪指围绕3000点整数关口不断上下缠斗,各路资金此前集体进场的趋势也有所终止,转而走向进退分歧之态。

3月27日,上证综指以3012.26点高开,上午一度小幅跳水,后回升至前一交易日收盘价上方,最终收报3022.72点,较前一交易日上涨0.85%。当日沪深两市合计成交6654亿元,较前一交易日的7690亿元缩水1036亿元。市场不断缩量的背后,显现出多空双方减少交易等待方向确定的焦灼心态。

3000点焦虑症

3月27日,又是震荡调整的一天,虽大盘最终勉强维持于3000点之上,且两市近百股涨停,但成交额的进一步缩量还是显现出市场交易热情的迅速萎缩。

短期极速上涨之后,向上的阻力不言而喻。当前缩量横盘调整态势能维持多久,市场是否会迅速向下调整?形势困顿之下,焦虑不断蔓延。

据记者获悉,部分机构人士由于担心大幅调整风险已经做出减仓动作。

3月27日,金信深圳成长基金经理唐雷向21世纪经济报道记者直言,“我们在前期已经对市场走势保持了高度的警惕,也意识到了市场上行增量逻辑的缺乏和海外的风险,已经比较大幅度降低了股票仓位。”

唐雷表示,“1月中旬开始我们对市场一直保持积极乐观,我们当时明确看好三月份之前A股市场的春季行情。进入3月之后,A股行情进入验证期,我们的核心逻辑是春季开工能否验证经济企稳,同时建议关注海外经济和海外市场的下行风险。近期宏观经济、政策以及海外市场出现了一些新的动向,我们转而对市场相对谨慎。年初以来A股市场快速上涨透支了对于经济、政策相对乐观的预期,风险偏好的提升也有些过度。目前来看宏观经济和政策方面对市场的增量逻辑缺乏,可能使市场参与者逐步兑现利润。同时,考虑到海外经济低于预期以及海外风险资产可能重回下跌趋势,我们判断市场在二季度可能面临中等级别的调整。”

唐雷进一步解释,判断市场在二季度会面临中级调整主要基于国内宏观经济和政策两方面的原因。

首先,国内经济可能依旧处于增速放缓阶段。1-2月经济数据偏弱,无法形成推动市场上涨的逻辑动力。从现有的情况来看,3月份的经济数据也可能难以显著超过市场预期。3月份行情进入验证期之后,驱动市场上行的核心增量逻辑落空。更重要的是,如果3月经济状况延续年初以来的下滑态势,投资者的风险偏好将重新面临打击。

其次,政策大概率延续一季度以来的力度和节奏,短期难有大幅度放松。市场上有大量投资者将这一轮行情与2014年类比,对经济托底政策尤其是货币政策大幅度宽松的预期较高,这也是最近一段时间市场高风险偏好资金极度活跃的原因。我们判断在至少7月份之前,各项政策的力度以延续为主,短期难有进一步放松。

唐雷称,目前主要关注四方面市场影响因素:一、国内宏观经济的情况,3月份的经济数据将会指引上半年的经济走势;二、货币政策的边际变化;三、海外经济和海外市场的走势;四、中美贸易谈判临近达成协议,但是我们仍然对大国博弈的复杂性保持关注。

同日,沪上一位公募人士也向记者提及,其近期将基金仓位从九成降至三成。不过,减仓之后焦虑同样存在。该人士指出,减仓之后因害怕踏空而忐忑不安,“随时准备在市场面前认错”。

等待信号明确

相较而言,更多的机构还是倾向于保持当前仓位,等待信号明确。

以公募基金的整体情况来看,虽然近期市场调整加剧,但股票仓位未出现明显变化。

据国金证券测算,最近一周公募权益类仓位几无变化。截至3月25日,股票型公募基金的平均仓位为89.8%,相较于2018年末的仓位上升了4.8%;混合型基金的平均仓位为69.63%,相较于2018年末的仓位上升了10.5%。

对于高仓位者,压力同样高企。一旦市场风向转变,下杀可能会迅速到来。

3月27日,广州一位公募人士接受记者采访时指出,“市场进一步缩量,是因为多空都在等待方向确认,目前这个位置还有大量资金顶着。这周剩下的两个交易日会很关键,因为资金各方都在观察这波盘整到底能不能顶住,一旦顶不住,将形成向下的一致性预期。”

同日,深圳聚沣资本向记者表示,“A股市场经过前期的急涨之后,呈现出调整状态,同时又叠加海外市场波动的因素,导致近日震荡幅度加大,这是正常的现象。对于后市,从当前核心股票资产的估值水平和未来流动性宽松力度来看,后续市场大的方向仍然是向上的,但短期可能会有较大的震荡。我们仍然保持积极的仓位,但也会根据市场的走势做适当调整,并优化调整结构。”

值得一提的是,众多市场风向标中,北上资金的流入趋缓在近期备受关注。3月27日,北上资金再度净流出4.96亿元,此前两天,北上资金还出现了单日净流出超100亿罕见一幕。不少市场人士认为,作为新增资金的重要来源,北上资金若继续净流出,可能会对市场带来负面影响。

不过,聚沣资本表示,“北上资金一两天的趋缓并不能说明什么问题,从长期来看,海外资金对中国资本市场的配置还有很大的上升空间,对于短期的波动不必过于在意。目前主要关注两个方面因素,第一是宏观经济整体下行趋势能否有效缓解,抑或是继续恶化,第二就是流动性宽松力度和节奏。”

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