小市值壳资源迎"小阳春" 或因科创板分流效应受压

随着前期二级市场回暖以及科创板的推出，壳市场再度出现微妙的变化。

数据显示，小市值股票今年以来上涨32.6%；但相对其他市值类型而言，小市值股票涨幅仍相对较低。由于壳资源主要集中在小市值股票，这意味着壳资源价值难以大幅反弹是业内共识。

股价上涨的热情也传导到一级市场。并购领域业内人士承认，受益二级市场升温，壳价有所上升。部分曾经有质押危机的壳公司，心态上也发生变化，卖壳意向降低。

而从买方角度，由于估值不高，“买壳”需求仍然旺盛；但“借壳上市”一定程度上受到科创板的影响，分流效应初显。

壳价回暖

今年以来，中小市值的股票迎来资金的青睐。

根据Wind数据统计，有936家上市公司的市值在年初（1月1日）低于25亿，在经历近3个月的资金爆炒以后，截至3月25日该数据下降至480家，减少幅度达到49%。

其中有20只个股出现股价翻倍，比如具有工业大麻概念的龙津药业（002750.SZ）上涨253%，市值从年初22亿上升至79亿元；深南电A（000037.SZ）股价也上涨逾2倍，脱离二十亿小市值队伍。

尽管受益二级市场行情好转，小市值股票得到资金炒作，但整体表现相对落后市场。

民生证券策略团队3月21日分析称，2019年年初至今小市值壳资源涨幅相对较低。据其统计，小市值（市值约25亿以下）股票年初至今涨幅32.6%，在五类（小市值、较小市值、中等市值、较大市值、大市值）中位居第四。

他们认为，“壳资源主要集中于小市值类股票，可推测年初至今壳资源表现相对较弱，这主要是因科创板加速推进后上市渠道增多，且A股退市规则趋严，市场普遍认为壳资源价值下降。”

对于目前壳价情况，华南一名券商并购人士26日向21世纪经济报道记者表示，最近市场壳价有上涨，主要因为二级市场出现好转，现在有些度过股票质押危机的上市公司，暂时没有卖壳意向。

深圳一名从事并购领域的PE人士也在同日表示相似观点，“去年我们接触的一些壳公司，收购成本基本不到10亿，高一点就15亿。最近情况来看，有的就要18亿-20亿。”他表示，主要是因为一方面二级市场活跃，上市公司股价上升；另一方面受政策鼓励影响，并购重组也相对活跃。